Основные идеи первой части
- Не переоценивайте знания и мудрость профессионалов.
- Опирайтесь на то, что вы знаете.
- Ищите возможности, которые на Уолл-стрит ещё не нашли и не признали, т.е. компании, которых нет на «экране радара» Уолл-стрит.
- Прежде, чем покупать акции, вложите средства в дом.
- Инвестируйте в компании, а не в фондовый рынок.
- Не обращайте внимания на краткосрочные колебания цен.
- Обыкновенные акции могут принести большую прибыль.
- Обыкновенные акции могут принести большие убытки.
- Предсказывать состояние экономики бесполезно.
- Предсказывать направление краткосрочного движения фондового рынка бесполезно.
- Долгосрочная доходность акций относительно предсказуема и значительно выше долгосрочной доходности облигаций.
- Слежение за компанией, акции которой вы держите, похоже на бесконечную партию в стад-покер.
- Обыкновенные акции как объект инвестирования годятся не для всех, и даже не для всех, и даже не всех этапов жизни отдельно взятого человека.
- Средний человек узнаёт об интересных местных компаниях и продуктах намного раньше профессионалов.
- Присущее вам преимущество помогает делать деньги на акциях.
- На фондовом рынке одна синица в руках стоит 10 журавлей в небе.
Основные идеи второй части
- Составьте чёткое представление о деятельности компании, акции которой вы держите, и сформулируйте причины, по которым их следует держать. (Утверждения типа «Они реально растут!» не в счёт).
- Разделите компании на категории. Это позволит лучше понять, чего от них можно ожидать.
- Большие компании демонстрируют скромный рост, а мелкие – значительный.
- Учитывайте размер компании при оценке её выигрыша от определённого продукта.
- Ищите небольшие компании, которые добились прибыльности и доказали способность воспроизводить свою формулу успеха.
- Остерегайтесь компаний с темпами роста от 50% до 100% в год.
- Избегайте популярных компаний из популярных отраслей.
- Не доверяйте диверсификации, которая нередко превращается в диверсификацию.
- Инвестиции в рискованные компании практически никогда не окупаются.
- Лучше пропустить первую волну интереса к акциям и убедиться, что планы компаний работают.
- На своей работе люди получают исключительно ценную фундаментальную информацию, которая становится доступной профессионалам лишь через несколько месяцев или даже лет.
- Не связывайте акции с личностью тех, кто их рекомендует, даже если подсказчик умён и богат, а рекомендованные акции растут.
- Некоторые рекомендации, а особенно от специалиста в той или иной области, могут оказаться полезными. Однако представители целлюлозно-бумажной отрасли обычно рекомендуют акции фармакологических компаний, а представители сферы здравоохранения всегда готовы порекомендовать акции производителей бумажной продукции.
- Инвестируйте в простые, скучные, незатейливые, непопулярные, не пользующиеся вниманием Уолл-стрита компании.
- Быстро растущие компании с темпом роста 20 – 25 % из нерастущих отраслей являются идеальными объектами инвестирования.
- Ищите нишевые компании.
- Покупая упавшие акции кризисных компаний, отдавайте предпочтение тем, которые имеют более сильную финансовую позицию, и избегайте тех, которые обременены банковскими займами.
- Компании, не имеющие долги, не станут банкротами.
- Управленческие качества важны, но их довольно трудно оценить. При покупке акций опирайтесь на перспективы компании, а не на заслуги президента или его красноречие.
- На акциях компаний, вышедших из кризиса, можно заработать большие деньги.
- Не забывайте про коэффициент Р/Е. На сильно переоценённых акциях, даже если всё остальное в порядке, денег не заработать.
- Составьте историю компании, которая позволит вам отслеживать её успехи.
- Ищите компании, которые регулярно выкупают собственные акции.
- Изучите историю выплаты дивидендов, а также результаты компании в периоды спадов.
- Ищите компании, в которых институциональные инвесторы имеют незначительную или нулевую долю собственности.
- При прочих равных условиях отдавайте предпочтение тем компаниям, в которые вложен значительный личный капитал руководителей.
- Рассматривайте покупку акции инсайдерами как положительный сигнал, особенно если их покупают одновременно несколько человек.
- Уделяйте инвестиционным исследованиям как минимум час в неделю. Суммирование дивидендов и определение ваших прибылей и убытков в счёт не идут.
- Будьте терпеливы. Всему своё время – и акциям тоже.
- Покупать акции на основе одной лишь балансовой стоимости рискованно и недальновидно. Значение имеет только реальная стоимость.
- Если есть сомнения – лучше подождать.
- Уделяйте поиску новых акций не меньше времени и усилий, чем при выборе холодильника.
Основные идеи третьей части
- Через месяц, год или три года на рынке акций произойдёт резкий спад.
- Рыночные спады – прекрасная возможность купить акции компаний, которые вам нравятся. Корректировки (на языке Уолл-стрит так называют значительные снижения цен) делают акции известных компаний доступными.
- Невозможно предсказать, в каком направлении будет двигаться фондовый рынок через год или два.
- Чтобы остаться в выигрыше, не обязательно принимать правильные решения всё время.
- Крупнейшие победители всегда были для меня неожиданностью, а крупнейшие поглощения – тем более. На достижение хороших результатов нужны не месяцы, а годы.
- Различные категории компаний имеют неодинаковое соотношение риск/вознаграждение.
- Суммарный доход от акций нескольких умеренно растущих компаний может быть неплохим.
- Акции нередко движутся противоположно фундаментальным показателям, но в долгосрочной перспективе прибыль и её устойчивость становятся определяющими.
- Плохое состояние компании не означает, что оно не может стать ещё хуже.
- Рост цены не означает, что вы правы. Её падение не означает, что вы ошибаетесь.
- Если умеренно растущая компания, имеющая нескольких институциональных инвесторов и пользующаяся популярностью на Уолл-стрит, переоценена и показывает доходность выше среднерыночной, то она на пороге застоя или спада.
- Вложение денег в посредственную компанию только из-за того, что её акции дёшевы, ведёт к проигрышу.
- Продажа хорошей быстро растущей компании только из-за того, что её акции кажутся слегка переоценёнными, ведёт к проигрышу.
- Компании без причины не растут. Быстро растущие компании не могут поддерживать высокий темп роста вечно.
- Вы ничего не потеряли, упустив акции успешной компании: даже если это – десятикратник.
- Акциям безразлично, держите вы их или нет.
- Избегайте привязанности к тому или иному победителю, не теряйте бдительности, не прекращайте следить за историей компании.
- Если акции падают до нуля, вы теряете ровно столько, сколько в них вложили – независимо от цены покупки.
- Осторожная корректировка портфеля и ротация акций на основе фундаментальных показателей позволяет улучшить результат. Если акции оторвались от реальности и есть достойная замена, продайте их и купите другие акции.
- Если открываются хорошие карты – повышайте ставку, и наоборот.
- Срывая цветы и культивируя сорняки, результат не улучшишь.
- Если вы не уверены, что можете превзойти рынок, купите взаимный фонд и сэкономьте силы и средства.
- Повод для беспокойства есть всегда.
- Будьте восприимчивы к новым идеям.
- Не пытайтесь объять необъятное. Хоть я не раз упускал десятикратники, это не помешало мне переигрывать рынок.
|
